本书是一本非常成功的公司财务教材。此前的版本都取得了令人瞩目的成绩，这一版作者更是竭尽全力，为读者呈现更为贴近时代的财务金融理论和实践新发展。无论读者在财务金融方面的背景和职责如何，他们对本书的投入都会是正净现值的投资。
　　第8版相比以前版本的重大变化是宾夕法尼亚大学沃顿商学院Nippon Life金融教授弗兰克林·艾伦加入到本书的作者行列，使本书的作者阵容更加熠熠生辉。第8版新增两章内容 专门论述信用风险和财务丑闻，在相关章节还增加了薪酬结构和经理人的业绩评估、股利政策、公司价值评估等内容，其他各章都有精心的调整和增减。
《公司财务原理》第8版无论是对学生还是对务实的经理，都更为适用。

目录

作者介绍
译者序
前言
第一部分内容的相关网址
第一部分 价 值
第1章 财务与财务经理 3
1.1 什么是公司 3
1.2 财务经理的职责 4
1.3 谁是财务经理 5
1.4 所有权与管理权的分离 6
1.5 本书论题综述 7
本章小结 8
推荐读物 8
概念复习题 8
练习题 9
第2章 现值、企业目标与公司治理 10
2.1 现值概论 10
2.1.1 终值和现值的计算 11
2.1.2 净现值 11
2.1.3 风险与现值 12
2.1.4 现值与收益率 12
2.1.5 资本机会成本 13
2.1.6 一个容易出错的地方 14
2.2 净现值法则的基础 14
2.2.1 资本市场如何协调对当前消费与未来消费的偏好 15
2.2.2 一个基本的结果 16
2.2.3 其他公司目标 17
2.3 公司目标与公司治理 17
2.3.1 经理应该关心股东的利益吗 18
2.3.2 公司管理应该为股东还是为所有利益相关者服务 18
本章小结 19
推荐读物 20
概念复习题 21
练习题 21
实务题 21
思考题 22
第3章 如何计算现值 24
3.1 长期资产的价值评估 24
3.1.1 多期现金流的价值评估 24
3.1.2 为什么贴现因子随着期限的增加而递减？—对生钱机器的一点题外话 25
3.1.3 现值与净现值的计算 26
3.2 经验公式—永续年金与年金 27
3.2.1 如何评估增长型永续年金的价值 28
3.2.2 如何评估年金的价值 28
3.3 复利与现值 31
3.3.1 关于复利区间的一点注记 33
3.3.2 连续复利 33
3.4 名义利率与实际利率 34
本章小结 35
网上练习题 36
概念复习题 36
练习题 36
实务题 37
思考题 39
第4章 债券与普通股的价值 40
4.1 利用现值公式评估债券价值 40
4.1.1 德国政府债券的价值评估一瞥 40
4.1.2 利率调整时债券价值如何变化 41
4.1.3 再看美国：半年期息票与债券定价 42
4.2 普通股如何交易 42
4.3 普通股如何定价 43
4.3.1 今天的价格 43
4.3.2 什么决定下一年的价格 44
4.4 权益资本成本的估计 46
4.4.1 利用DCF模型来确定煤气电业公司的股价 46
4.4.2 稳定增长公式应用须知 49
4.4.3 增长率变动时的DCF模型 50
4.5 股票价格与每股收益的关系 51
4.5.1 雏鹰电子成长机会的现值计算 52
4.5.2 成长机会的一些例子？ 53
4.5.3 市盈率究竟有何意义 54
本章小结 55
推荐读物 55
概念复习题 56
练习题 56
实务题 57
思考题 58
微型案例：利比运动器材公司 59
第5章 与其他投资准则相比，为什么净现值法则能保证较优的投资决策 60
5.1 基础知识回顾 60
5.1.1 净现值法则的挑战者 61
5.1.2 使用净现值法则需要注意的3个问题 62
5.1.3 净现值由现金流而不是账面收益决定 62
5.2 回收期 63
回收期法则 64
5.3 内部收益率(或贴现现金流的收益率) 64
5.3.1 IRR的计算 65
5.3.2 IRR法则 66
5.3.3 缺陷1：借入还是贷出？ 66
5.3.4 缺陷2：多个内部收益率 66
5.3.5 缺陷3：相互排斥的项目 68
5.3.6 缺陷4：如果我们无法简单处理利率期限结构，情况又将如何 70
5.3.7 对内部收益率的最后裁决 70
5.4 资源有限时的资本投资抉择 71
5.4.1 一个简单的资本约束问题 71
5.4.2 资本约束模型的应用 73
本章小结 74
推荐读物 74
概念复习题 75
练习题 75
实务题 76
思考题 77
微型案例：维格电子公司的CFO再次登门 78
第6章 利用净现值法则进行投资决策 80
6.1 贴现的对象 80
6.1.1 只有现金流与决策有关 80
6.1.2 现金流的估计以增量资金为基础 81
6.1.3 处理通货膨胀的一致性原则 82
6.2 示例—IM&C的肥料项目 83
6.2.1 分别考虑投资决策与融资决策 85
6.2.2 营运资本投资 85
6.2.3 对折旧的一点补充说明 86
6.2.4 对税收的最后说明 88
6.2.5 项目分析 88
6.2.6 其他国家和其他币制下的净现值计算 88
6.3 等价年成本 89
6.3.1 加利福尼亚炼油厂投资生产精炼汽油 89
6.3.2 有效使用期长短不同的设备选择 89
6.3.3 现有设备更新时机的选取 92
6.3.4 过剩生产能力的成本 92
6.4 项目的相互影响 93
6.4.1 情形1：投资时间的最佳安排 93
6.4.2 情形2：项目载荷的波动 94
本章小结 95
概念复习题 95
练习题 95
实务题 96
思考题 100
微型案例：新经济运输公司(A)和(B) 101
第二部分内容的相关网址
第二部分 风 险
第7章 风险、收益与资本机会成本概论 105
7.1 资本市场百年历史的简要回顾 105
7.1.1 算术平均收益率与复利年收益率 107
7.1.2 利用历史资料估计现在的资本成本 108
7.1.3 风险溢酬的另一度量方法 110
7.2 投资组合风险的度量 110
7.2.1 方差与标准差 112
7.2.2 变动性的度量 113
7.2.3 分散化降低风险的原因 114
7.3 投资组合风险的计算 117
7.3.1 投资组合风险的一般计算公式 118
7.3.2 分散化的局限性 119
7.4 单个证券如何影响投资组合的风险 119
7.4.1 衡量市场风险的贝塔 120
7.4.2 为什么证券贝塔决定了投资组合的风险 121
7.5 分散化与价值可加性 123
本章小结 123
推荐读物 124
概念复习题 124
练习题 124
实务题 126
思考题 128
第8章 风险与收益 129
第9章 资本预算与风险 153
第三部分内容的相关网址
第三部分 资本预算的实务问题
第10章 项目并不是黑箱 177
第11章 战略与资本投资决策 199
第12章 代理问题、经理人薪酬与业绩评估 217
第四部分内容的相关网址
第四部分 融资决策与市场有效性
第13章 公司融资与市场有效性的六点启示 239
第14章 公司融资概况 261
第15章 公司如何发行证券 277
第五部分内容的相关网址
第五部分 股利政策与资本结构
第16章 股利政策 303
第17章 负债政策重要吗 324
第18章 公司负债该多少 342
第19章 融资决策与价值评估 367
第六部分内容的相关网址
第六部分 期 权
第20章 期权的基本知识 397
第21章 期权的价值评估 415
第22章 实物期权 438
第七部分内容的相关网址
第七部分 负债融资
第23章 政府债券的价值评估 459
第24章 信用风险 476
第25章 多种多样的债券 491
第26章 租赁 513
第八部分内容的相关网址
第八部分 风险管理
第27章 风险的管理 531
第28章 国际风险管理 555
第九部分内容的相关网址
第九部分 财务计划与营运资本管理
第29章 财务分析与财务计划 577
第30章 营运资本管理 599
第31章 短期财务计划 619
第十部分内容的相关网址
第十部分 兼并、公司控制与公司治理
第32章 兼并 641
第33章 公司重组 667
第34章 世界各国的公司治理与公司控制 686
第十一部分 总结
第35章 总结：财务理论的已知与未知 703
附 录
附录A 现值表 713
附录B 练习题答案 721

前言

　　本书介绍公司财务的理论和实务知识。财务经理需要掌握实实在在的业务知识，对此当然毋庸多言，但要说到脚踏实地的经理们还应在财务理论上狠练功夫，我们可就要多加解释了。
　　利用日积月累的切身经验，经理们就能驾轻就熟地处理日常事务，但要成为优秀的经理，还必须做到因势利导，与时俱进，这就不能仅满足于旷古流长的经验法则，而需把握公司经营和金融市场运作的内在规律，也就是说，必须掌握金融财务理论。
　　这样的说法是不是有些危言耸听？当然不是。好的理论既能帮助我们理解身边的世界，跟上时代的步伐，在分析新问题时正确地提出问题，也能告诉我们什么东西并不需要劳神费力。本书自始至终都将只为展示经理们怎样利用财务理论，解决实际问题。
　　当然，本书介绍的财务理论既非完美无缺，亦未包罗万象—任何理论也都如此。金融理论领域存在一些著名的争议，金融经济学家至今仍未达成一致意见，我们并不掩饰这些矛盾，而是完整介绍各个学派的观点，同时明确我们自己的立场。
　　本书的很多内容都着眼于理解财务经理的行为及其动因，但也论及财务经理应该采取怎样的行动来增加公司价值。如果理论表明财务经理们在错误行动，我们将会明确指出，但我们还是承认他们的行为背后也许藏有不为人知的情由。简而言之，我们努力做到恰如其分，力求避免妄加断言。
　　第8版的一些变化
　　这一版有何重大变化？由封面作者署名就可看出，弗兰克林·艾伦加入到本书的作者行列。有时新作者的加入意味着原作者中某人的淡出，但我们的情形却非如此。弗兰克林的加入使我们的实力实质性地加强了50%，为本版的撰写带来了更多的真知灼见，他能接受编著《公司财务原理》一书的艰辛，令我们兴奋不已。
　　《公司财务原理》系为财务管理专业的学生而作，对许多读者，本书会是他们接触金融世界的第一本著作，因此，为使书中内容更简洁、更清晰、更引人入胜，我们对每一次再版都可谓不遗余力地进行修订。不过，本书也被世界各地的经理们广泛地用做实务操作的参考与指南，因此我们也力求使每一版都更有说服力、更具权威性。我们相信，第8版无论是对学生还是对务实的经理都更为适用。下面我们就介绍本版的一些主要改动。
　　本版新增了两章内容。信用风险应该用专门的章节论述，为此我们专辟一章，将第7版散列于多章的内容汇总于本版中第24章。当然，本版也不乏新的内容。譬如说，我们在本版中介绍了银行及其他金融机构对其贷款风险价值的评价方法。
　　近年来的财务丑闻，无论是发生在美国的，还是出现在其他国家的，无不昭示了好的公司治理系统的重要性。在本版的第二个新的章节，第34章里，我们对世界各地的金融市场、金融机构与公司治理进行了比较，介绍了这些不同系统的成因，讨论了其相对优点与不足。
　　对激励控制经理人行为的代理问题，我们并不仅在第34章给予更多讨论。事实上，第2章有关公司目标与公司治理的内容得到进一步的充实，第12章对经理人的薪酬结构和经理人的业绩评估进行了更加深入的讨论。
本版还加强了对行为金融理论的介绍，在第13章讨论市场有效性问题时首次引入行为问题可谓是水到渠成，但在此后的章节里我们也反复回到这一论题，譬如说，我们探讨对行为心理的认识是否有助于理解新股定价、股利政策及兼并重组。
　　我们对第16章和第19章也进行了全新的撰写。考虑到通过股票回购来使股东获取现金收益的股利模式日益盛行，本版中的第16章对股利政策的讨论更加广泛，而不仅仅局限于现金股利。本版中的第19章介绍了如何利用加权平均资本成本来评估公司或其业务分部的价值，在讨论过资本结构后再来谈论价值评估，我们就可以引入并处理更为复杂且更加现实的价值评估问题。
　　财务经理在特定的国际环境下工作，因此本版继续加强国际化的素材。国际性问题是第28章（国际风险管理）和第34章（世界各国的公司治理与公司控制）的主题，但读者将会发现本书的其他地方也有很多国际性的示例。
　　本书第8版较第7版更加易于获得网上支持，文中有更多网上资料，并在每一部分的开头给出更新过的更多有益的网址名录。我们还增加了网上练习，使读者有机会到有益的金融网站进行公司理财操练。
　　当然，就像所有首轮分检者都很清楚的那样，删减内容远比添加来得困难，因此，为了能够阐述我们涉猎的新的论题，我们就不得不做出一些明智的修整。熟悉过去版本的读者将会注意到我们在两个地方进行了整合。首先，我们将现金管理和信用管理这两章合并成一章，我们相信这将使营运资本管理的主要任务处理得更加有序。其次，我们不再将可转换债券和认股权证单列一章讨论，而是在第25章阐述公司发行多种债券时同时介绍它们。
新版阅读更容易
　　本书每章都以引导性的概述开篇，以归纳性的小结结束，同时辅以略做点评以供读者进一步阅读的“推荐读物”。书中既有比较明确且容易的练习题，也有计量性或概念性的实务题，还有少量颇具挑战性的思考题。很多问题都利用真实公司的财务数据，读者可以从标准普尔市场观察教育版（Standard & Poor誷 Educational Version of Market Insight）中下载。书末附有练习题的答案以及用于现值表。我们还在每章都提供了概念复习题。
　　我们对每章末尾的微型案例全部进行了修订，并附上一些特定的问题，以指导案例分析。
　　本书第8版共35章，分为11个部分，每一部分都有一个简短的引子，导出即将介绍的论题。第一至三部分（第1~12章）讨论价值评估与资本投资决策，第四至八部分（第13~28章）介绍长期融资，第九部分（第29~31章）聚焦财务计划和短期融资决策，第十部分（第32~34章）则考察兼并、重组及公司治理问题，第十一部分（第35章）给出最后的总结。
　　我们知道不少教师会对这些论题做出自己的取舍，很多人会偏好不同的内容次序，为此我们尽量使本书内容积木化，以方便教师按不同顺序进行教学。譬如，读者可以毫不困难地在掌握价值评估和资本投资理论之前阅读有关财务报表分析和短期融资决策的章节。